上世纪70年代布雷顿森林体系瓦解后，多国纷纷锚定美元展开国际贸易和国际结算。

【资料图】

黄金从神坛跌落，地位迅速下降。

不过现在，变了。

最近几年黑天鹅灰犀牛时间频发，多事之秋横行。

在这个时候，美元世界货币的地位受到了挑战，黄金由于其历史的惯性，逐步引起各国的重视。

世界黄金协会发布2022年《黄金需求趋势报告》，指出

2022年是十余年来黄金需求最为强劲的一年，全球央行以1136吨的净购金量刷新了历史纪录。

2022年整体黄金需求较2021年增长18%至4741吨，

截至2023年第一季度的四个季度里，各国央行黄金购买总量飙升至创纪录的1224吨。

是自2010年以来最强劲的央行购金开局。

全球各国央行一直在以55年前来最快速度积累黄金储备。

这时候，中国也在大幅度行动。

中国央行发布数据称：

截至7月末，中国黄金储备报6869万盎司，较上月增加74万盎司。

这是中国央行连续9个月增持黄金！

为什么？

为什么在这个关键时候，我们在连续购入大批黄金？

避险

现在的世道时局，大家心里都清楚，各国也很清楚。

地缘摩擦增大，通胀爆升，大宗商品上行，国家经济下行。

美国国内达成新一轮债务上限协议之后，美国财政部已经开始大肆举债，这势必将给市场带来一场国债海啸。

黄金是对抗“弱预期”和金融风险的最佳资产。经济复苏乏力，俄乌冲突、债务问题和金融市场波动仍有可能对经济造成冲击，主要国家货币政策正常化后，通胀仍可能卷土重来，世界经济仍处于滞胀边缘。

3月份以来黄金价格上涨超过6%，显示出黄金在金融风险中的强大避险能力和投资价值。此时央行增购黄金能够较好地预防未来的不确定性。

在这个动荡时候，黄金是在不确定性动荡时期的安全资产。

黄金也被视为一种有效的通货膨胀对冲手段

特别是2023年下半年，各国经济萎缩的影响可能会给黄金带来一定的上行助力，进一步强化其作为避险资产的地位。

所以，各国发疯一样去买黄金。

增值

黄金作为一种金融资产有着较为可观的投资回报率。

自2018年以来，黄金的平均年化收益率超过6%，高于同期美国国债的收益率，这使得增持黄金成为一个保值增值的重要手段。

当前黄金价格处于震荡上行态势，抛售一部分美元资产换购黄金，一方面能够分散投资风险，另一方面能够提高投资收益率，促进储备资产的保值增值。

过去一年，金价一度从每盎司1600美元附近飙升至2000美元以上。

而且黄金上涨周期并未结束。一是因为美联储加息进入尾声，货币周期的切换背景下，长端美债实际收益率和美元大周期仍向下。

当前避险情绪频发，黄金战略配置地位提升，走势还远没有结束。

替代美元

黄金是储备资产多元化和安全性的保障。

2022年俄乌冲突以来，美国通过金融手段制裁俄罗斯，冻结其美元资产，这让很多国家很紧张，各国认识到储备资产去美元化和多元化的重要性。

特别是对中国来说。

所有多国央行增购黄金，对美元资产进行替代

所以，这时候增加黄金储备，提高其占储备资产的比例，以促进储备资产的多元化，提升保值增值性，关键时刻真能避险！

此外，黄金作为最后的国际支付手段，也是人民币信用的重要保障，增加黄金储备也是有序推进人民币国际化的一个有效路径。

央行的资产负债表和一般企业不同，和商业银行也不同。其资产主要是黄金或者外汇，以及少量的特别提款权。

国债虽然可以被认为是一种资产，但实际是政府的负债，是央行创造货币的一种方式，真正的资产主要还是黄金。

而日常我们所说的货币实际是央行的负债。所以当央行实行货币宽松的时间窗口，其本身的负债是大量增加的，如果全部买成国债或者海外国家的国债，其资产负债表的质量是会下降的。

所以一般央行都会在发行货币买入债券的同时也买入黄金，使得货币的含金量尽可能的得以维持。也是要维持人民币币值和国债币值。

流动

在经济下行期，最重要的是要有流动性，是要有马上能换成流动性价值的东西。

这时候，黄金作用就出来了。

盛世古董，乱世黄金，这是自古流传的话，啥意思呢？

就是很多人在变动期时候卖房，卖珠宝，卖古董换成黄金。

古董这玩意碎了就不值钱，房子被推倒了，也是一样不值钱了，价值体系变了，共识变了，价值也就变了。

但是这时候黄金不一样，因为流通为王。

因为黄金是大家的基础价值共识，而且可流动交易。所以黄金是全世界的硬通货，因此无论到任何地方，也不用考虑外汇管制之类的问题，几乎可以兑换任何东西。但是货币不一样，货币是一般等价物。

既然货币是一般等价物，那么货币的价值就不是固定的，而是受经济形势影响的。经济萧条，意味着财富总量的下跌，而在黄金总量不变的情况下，黄金同样不能保值。非常时刻下，黄金作为储备，能维持一个国家的经济存底。说这么多，你懂了吧。

经济上行期，会产生泡沫，产生货币囤积，资产就会上涨，黄金价值下降。经济下行期，资产泡沫褪尽，资产下行，黄金这时候价值会凸显，不是说黄金会肯定升值，是作为非常好的底牌共识等价物。

未来

对于黄金多头来说，长期黄金前景似乎偏向看涨。尽管美联储还没有明确加息见顶，但加息总有尽头。市场广泛预期，美联储将在12月份讨论加息放缓。

美元走弱可能会改善黄金前景。

美联储2023应会将美元推入“周期性下跌”。

换句话说，随着美国进入衰退，美联储降息，美元将在2023年下跌。届时，黄金等贵金属价格可能迎来上涨契机。

2023年下半年，消费紧缩或导致金饰消费和科技用金需求疲软，而央行购金可以对需求形成一定支撑。

人类历史，总是不断循环，不断循环，不断循环，不断循环着。

你总会遇上。

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